股票回购增持再贷款对银行金融机构产生积极影响

近日，央行会同金融监管总局、证监会等部门先后召开互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，肯定了两项工具对稳定资本市场的作用，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。

股票回购增持再贷款是央行引导银行向上市公司及主要股东发放专项贷款、支持回购或增持股票的工具，现已由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降至1%，资金专款用于回购或增持，不能挪作他用。这不仅为资本市场注入增量资金、稳定市场，更对银行金融机构产生诸多积极影响。

其一，降低银行筹资成本，拓展利差空间，缓解净息差收窄压力。央行将再贷款利率由1.25%降至1%，按贷款本金100%提供再贷款支持，银行获取专项资金成本极低，扩大了低成本资金来源。政策允许银行在再贷款利率基础上“合理加点”发放贷款，此前上限2.25%，近期有望进一步降至1.6%左右，银行仍能在低成本资金与贷款利息间获得稳定利差收益，有利于提高盈利预期，打消此前行政性压价导致的“不敢贷、不愿贷”顾虑。

其二，优化银行资产结构，获取优质信贷资产，化解有效信贷需求不足的矛盾。贷款对象多为上市公司龙头、权重指数公司或科技企业，通常治理水平高、持续经营能力强、盈利水平高、偿还能力较强。投向集中在战略性新兴产业、高股息实体产业，相比传统行业信贷资产质量更稳健，有助于银行优化对公信贷行业布局，降低长期不良生成压力。政策鼓励以信用方式发放贷款，贷款对象多为基本面良好的优质企业，风险相对可控，银行可在控制风险前提下增加对实体经济的优质信贷投放，优化资产组合。

其三，深化银行客户关系，带动综合金融服务，拓展银行生存空间。该贷款不仅是单一信贷业务，更是银行切入上市公司及其主要股东综合金融服务的入口。通过此项业务，银行可进一步营销托管、结算、零售理财等其他业务，提高业务拓展协同效应。为上市公司提供定制化市值管理融资方案，有助于与核心客户建立更紧密的战略合作关系，提升客户忠诚度和综合贡献度，增强客户粘性，提高银行社会服务形象。

其四，明确银行长期预期，促进业务常态化发展，稳定银行经营水平。政策由“阶段性安排”转为“长期制度性安排”，不再是短期托底应急工具，银行可将这类业务纳入年度常规信贷规划，无需担心政策到期后业务存续风险，便于搭建长期业务流程和团队配置，消除了政策不确定性带来的顾虑，为银行坚定参与回购增持提供制度性保障。贷款最长期限从1年延长至3年，匹配上市公司中长期回购增持运作周期，银行可优化信贷资产久期结构，平滑短周期信贷集中到期的流动性压力。银行可将该业务纳入常态化金融服务体系和年度规划，完善内部业务流程、风控标准和考核机制，更从容地进行长期业务布局和资源投入，对稳定资本市场发挥中坚作用。

其五，让银行履行社会责任，提升市场影响力，提高银行机构社会地位。积极参与回购增持再贷款业务，有助于维护资本市场稳定运行、提振市场信心，体现银行作为金融主力军的社会责任感，获得社会高度认可。积极响应国家增强资本市场内在稳定性的决策部署，有助于银行在监管评价和政策支持中获得更积极的反馈。

总之，股票回购增持再贷款不仅为银行提供了低成本资金渠道和优质资产来源，还通过长期制度化安排，有效促进银行与优质上市公司深度绑定，实现经济效益与社会效益的双赢。

然而，银行参与该业务，本质上是替央行低成本资金“过桥”，但贷款风险由银行自担，银行仍需保持谨慎稳健态度，不能盲目，把防风险放在重要位置。一要严格把控借款主体与准入条件，对上市公司及主要股东资格认真甄别，防止贷款对象出错。二要确保资金“专款专用、封闭运行”，实现贷款账户与专用证券账户分开管理，运用大数据技术加强资金流向监控，确保贷款专门用于回购和增持，防止资金挪用或违规流入其他领域。三要合理定价与期限管理，坚持市场化原则，利率合理加点，按要求确定贷款最长期限，确保融资比例最高不超过回购增持实际使用资金的90%，防止发放银团贷款。四要强化内部风控与信息报送，将再贷款借款人纳入统一授信管理，将贷款对象、金额、期限、利率、用途等信息抄送央行、金融监管总局、证监会等部门，按规定程序和要求发放贷款并收取合格质押品。五要加大监管与处罚力度，若发现贷款违规流入股市应立即采取收回再贷款资金、取消参与资格、给予经济罚款等措施，提高股票回购增持再贷款的严肃性和公平性。

（作者系中国地方金融研究院研究员）