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不少有色金属品种在前期大幅上涨之后，近期出现明显回落，证券市场相关股票价格也随之出现较大波动。笔者认为，投资者进行股票投资，防范风险始终是永恒主题。
大宗商品价格受宏观经济、货币政策、全球供需格局、地缘政治等多重因素影响，有色金属自然也不例外，其价格走势本身具有显著的波动性。持续单边上涨往往更多体现的是市场短期的非理性因素，而非长期常态。回顾资本市场历史，有色金属板块多次上演“涨时轰轰烈烈、跌时猝不及防”的行情，价格在短期冲高后往往伴随深度回调，而盲目追高的投资者，往往成为“接盘者”。
更值得关注的是，有色金属价格上涨，并不等同于相关上市公司业绩必然大幅增长。一些企业为稳定经营，可能在期货市场卖出与现货产量或库存相匹配的合约，这意味着在有色金属价格上涨时，上市公司现货端的收益会被期货端的亏损部分对冲，难以充分享受产品价格上涨带来的全部红利。前不久，一家名称中带有“白银”字样的上市公司预告，2025年度可能出现较大亏损，其中一个原因即为“市场价格波动导致当期点价交易形成的嵌入式衍生金融工具公允价值变动损失同比增加”。
而且，如果上市公司超出自身经营规模进行超额套保，或套保策略僵化、未能及时调整仓位，或因市场大幅波动而无力追加保证金，套期保值就可能从“避险”异化为“投机”，不仅无法对冲风险，反而可能造成巨额亏损。
对于普通投资者而言，面对有色金属板块的剧烈行情波动以及资本市场中各类看似诱人的投资机会，唯有建立较为完善的风险防控体系，树立常态化的风险意识，才能在市场中站稳脚跟、走得更远。这需要投资者从认知、选股、操作等多个层面下足功夫、做好功课。
首先，要摒弃单边行情幻想。投资者应当认清大宗商品价格波动背后的运行逻辑，在布局任何板块之前，都要对行业周期和市场规律进行深入研究，理解“涨久必跌、跌久必涨”的基本规律，始终将风险控制置于投资决策的首位，坚持用闲钱投资，拒绝加杠杆操作，从源头降低投资风险敞口。
其次，深耕上市公司基本面。面对有色金属企业，投资者不能只盯着大宗商品价格，更要深入分析公司的经营模式、套期保值策略和财务核算方式。要重点关注企业套保业务规模是否与经营实际相匹配，是否建立了较为完善的套保风险管理制度；同时要读懂财务报表，区分账面浮亏与实际经营亏损，厘清衍生金融工具核算对业绩的短期影响，真正筛选出业绩有支撑、经营稳健的优质企业，而非单纯的“价格概念股”。
其三，建立分散的投资组合。“鸡蛋不能放在一个篮子里”，这是防范证券投资风险的基本准则。面对有色金属板块的行情，投资者不宜过度集中持仓，而应通过跨行业、跨资产配置，分散单一板块波动带来的风险。可将有色金属板块作为投资组合的一部分，搭配其他业绩相对稳定的板块个股，同时配置债券等低风险资产，使投资组合在市场波动中保持相对平衡，避免因单一板块调整导致整体投资出现大幅回撤。
其四，遵守投资纪律，杜绝情绪化操作。市场的非理性波动往往会引发投资者情绪起伏，在“动物精神”驱动下，容易产生追涨杀跌行为。投资者不应被短期暴涨或暴跌行情冲昏头脑，而应建立清晰的止盈止损规则，设定合理的收益目标和风险底线：当行情达到预期时及时止盈，当市场出现不利变化时果断止损。同时，要尽量避免频繁交易，在降低手续费成本的同时，也减少因情绪化操作导致的决策失误，始终保持理性、审慎的投资心态。
“股市有风险，投资需谨慎”绝非套话、空话，投资者在市场中停留得越久，越能体会这句话的深刻含义。有色金属价格的波动只是资本市场的一个缩影，无论市场行情如何变化，风险控制始终是投资的重中之重。投资者唯有摒弃投机心态，树立理性认知，遵守操作纪律，才能在市场的潮起潮落中行稳致远。（作者系财经评论员）
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